「戰狼」吳京背後的資本帝國

火紅的8月，《戰狼2》火了，吳京紅了，電影背後資本圈的製作和發行公司賺了個盆滿缽滿，相關概念股票更是漲得眉飛色舞。有網友大呼：「上午看朱日和沙場大閱兵肅然起敬，下午看《戰狼2》超級英雄熱血沸騰，在這樣激情澎湃的一天里，真是過癮!」

刷新票房紀錄

據《理財》雜誌記者統計，《戰狼2》自7月27日上映以來，票房一路高歌猛進，勢如破竹，超越了《美人魚

》成為華語影史票房新的冠軍，也成為電影市場首部觀影人次突破1億的電影。

面對這部一路口碑人氣飆升的電影，8月6日，記者也禁不住帶著家人觀看了《戰狼2》，作為國產片的爆款，給記者的感覺是：場面震撼，製作精良。這部現代軍事題材的主旋律電影在突顯吳京個人英雄主義的同時，更加點燃了觀眾的愛國主義情緒，實現市場和社會價值的雙贏。

《戰狼2》自上映以來，票房就以火箭般速度急劇上升：4小時破億元，83小時破10億元，8天破20億元，10天超越《速度與激情8》總票房。並且隨著票房數字的跳動，其總票房的預估也在不斷上揚之中，開映時曾被預估總票房在40億元，這個數字現在已經完成了，而市場的預估也從50億元上升到現在的60億元。

21路資本賺翻天

《理財》雜誌記者根據天眼查和貓眼的數據梳理，在《戰狼2》的14家出品方中，呂建民的春秋時代、鄧浩的星紀元影視及關海龍的嘲風影業參與其中。此外，新入局的捷成世紀是星紀元影視的母公司。

票房火爆，相關的概念股北京文化和捷成股份

自然獲利頗豐，二者分別擔任《戰狼2》的發行方和出品方，因此在近期的股市上備受資金追捧。數據顯示，從7月27日《戰狼2》上映以來，即便經歷較大調整，捷成股份累計漲幅也達到12.4%，北京文化更是上漲40.84%，公司市值分別增加了21.46億元和35.88億元。

捷成股份8月2日公告稱，子公司捷成世紀文化產業集團、星紀元影視文化傳媒公司參與投資了電影《戰狼2》。據不完全統計，截至2017年8月2日13時，票房成績超過人民幣16.40億元，超過公司最近一年營業收入的50%。

北京文化也在7月31日公告稱，公司參與了《戰狼2》的投資、製作、宣傳和發行。截至2017年7月30日24時，電影票房成績約為9.83億元，超過公司最近一年營業收入的50%。

另據北京文化公布，投入1.4億元保底費用，聯合聚合影聯投入6000萬元宣發費用和7759.42萬元保底費用，對吳京新作《戰狼2》進行8億元票房的規格保底。公司與聚合影聯分成比例為55∶45，吳京的公司登峰國際提前鎖定2.18億元收入，公司的盈利點在於保底分成收入。

根據華創證券測算，根據公司披露的票房階梯分成方法，如果《戰狼2》最終能實現40億元票房，北京文化最終可以獲得1.52億元的利潤。相較之下，北京文化去年一年凈利潤為5.24億元，即《戰狼2》可以帶來的收益佔去年凈利潤的29%左右。

在此期間，北京文化股價給出了激烈反應，從7月27日開盤價起算，北京文化一度達到22.5元區間的最高價，最高漲幅一度達到66%。

上表為《戰狼2》對兩家上市公司的利好程度。捷成股份也是如此。興業證券測算稱，如《戰狼2》最終票房達到40億元，且公司投入及分成比例能達到10%，將為捷成股份貢獻1億元凈利潤，這相當於去年5.24億元凈利潤的19%左右。

據悉，除了北京文化，《戰狼2》身後站著多家出品方和發行單位，富春通信的子公司春秋時代也是投資方之一;光線傳媒持有出品方之一的橙子映像25.92%的股權;電影也參與投資了《戰狼2》。

吳京保守收益10億元

《戰狼2》的投資中，吳京個人投資了8000萬元。據媒體估算，按照目前票房走勢，吳京及旗下公司登峰國際將至少分到超10億元。

2016年8月，早在《戰狼2》還未製作完成時，北京文化和聚合影聯兩家公司聯合宣布保底吳京的這部電影新作，保底價格為8億元。根據當時簽訂的保底分賬規則來看，當總票房收入高於15億元時，超出部分分成比例為15%(其中北京文化8.25%，聚合影聯6.75%)，其餘歸吳京的公司登峰國際。如若票房能達到20億元以上，保底方北京文化和聚合影聯很遺憾還是占收益的小頭，只能額外獲得不少於7000多萬元的票房分成收入，而吳京的登峰國際作為最主要的出品方，還將佔據大部分收益。

據《基金報

》測算，以預測的票房40億元計算：電影發展基金2億元，營業稅1.32億元，院線方20.9億元，發行方5.34億元，吳京團隊及相關方10.64億元。

而根據三聲娛樂估算，按照貓眼給出的50億元票房預測來算，吳京的登峰國際等出品方除了提前獲得的2.17億元的保底金額，超過8億元部分獲得的票房分成超過13億元，扣除2億元的製作成本，吳京等出品方獲得的凈利潤也超過13億元。

總之，在吳京獲得超額回報的同時，參與投資的上市公司也成為電影爆款后的大贏家。

有望帶動傳媒板塊

有分析認為，《戰狼2》有望提升國產電影整體口碑，帶動暑期檔整體觀影情緒。那麼對於A股傳媒板塊呢?北京文化大漲后，有沒有希望帶動整個傳媒板塊呢?

興業證券研報指出，傳媒板塊的公募第二季度持倉為257億元，結束了自2015年第四季度的五連跌，出現了倉位穩定的趨勢。

中泰證券指出，目前電影產業逐步趨於成熟，在下游院線擴張導致渠道基本覆蓋核心觀影群體后，內容代替渠道成為推動產業持續穩定增長的核心動力。除院線外，產業鏈上游應關注兩類公司：一是已經完成製作、出品和發行環節工業化的龍頭公司，業績穩定性和持續性逐步增強，推薦關注光線傳媒;二是具備爆款產品投資能力，凈利潤和市值存在較大向上彈性的標的，推薦關注北京文化。

申萬宏源證券指出，傳媒娛樂股方面，投資者應重點關注優質平台型龍頭企業，平台型公司的業務多樣性使得其對抗單一風險能力強，而龍頭公司則直接受益板塊的向好趨勢。繼續推薦平台型優質龍頭，遊戲股方面，關注中文傳媒、游族網路、三七互娛;影視股方面，關注華策影視(內容絕對龍頭，下半年業績拐點)、完美世界、慈文傳媒(精品劇龍頭，業績彈性大);營銷子行業方面，關注分眾傳媒。

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