投資人眼中的中國地圖（三）——中國只有5.5個省市區

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在投資人的眼中，中有隻有5.5個省市區，他們分別是北京、上海、深圳更各算一個，杭州、廈門加起來算一個，寧波、西藏、廣州、天津加起來算一個、香港算半個。

不是不愛國，更不是賣土求榮，有些城市實在是和VC/PE業務關聯太少了，少到可以忽略。

比如某機構之前在成都開辦了一家辦事處，沖的是當地的IT產業底蘊，但是不到1年撤消了。根據自願原則，當地員工要麼分配到深圳和北京，要麼拿賠償金解散，這家VC機構最終惹得LP抱怨了好長時間。

老北京、皇城根。從金國歷史起算，歷經元、明、清直達共和國，這座城市已經做了近千年的首都。

經緯、IDG資本、紅杉資本以及其他VC/PE機構的總部或經營重心定在北京。根據此前東方財富Choice數據，北京以近6000家機構在所有城市中排名第一（若按照省份計算，廣東第一）。

VC/PE機構們「定都」北京的原因非常明了，因為這裡是首都，靠近政策決策地。

在國家還未大舉推動創業創新的早些年，VC/PE的監管權在發改委。2013年6月27日，明確VC/PE主歸證監會監管，發改委負責制定行業宏觀發展政策。2014年2月，監管層規定，VC/PE機構須向證監會下屬的基金業協會登記備案。

常駐北京，VC/PE機構們可以第一時間了解到相關政策的變化，在前些年VC/PE還未登上大雅之堂的日子裡，各大機構非常重視這一點。萬一自己押中的投資企業被宣布為非法，有些LP可能會罵娘的。

同時，業內人會注意到，像盛世投資、盛景網聯、歌斐資產等三家規模較大的母基金機構也無一例外的將總部或經營重心放在了北京。至於「南帝」靳海濤旗下的100億規模前海母基金，則是因為前海經濟區的原因。

同時，VC/PE扎堆北京的原因還有一個，就是他們的「衣食父母」們——互聯網創業公司基本都在北京，百度、京東、美團、今日頭條、中關村、創業大街、「宇宙中心」五道口這些鮮明的互聯網行業代名詞，也無一例外的起步於北京。

有一個段子，在創業大街最火的那段時間，一位瘋狂的創業者，幾乎在創業街大街的每一家公司里都呆過至少一天。更為傳奇的是，據說他從創業大街南頭進入，以天使匯的大屏幕起算，一直走到到北頭北四環邊上，他的手機WIFI都不會掉，一直滿格。被稱為奇人。

私募君對其他城市可以說不太了解，但是對創業大街不能說不熟悉。2014年6月12日，海淀圖書大街華麗轉身為中關村創業大街，從此這個不足1公里、路寬兩車道的地方成了創業創新的代名詞。

最新數據顯示，已經有北京大學創業訓練營、車庫咖啡、3W咖啡、Binggo咖啡、飛馬旅、36氪、創業家、聯想之星、天使匯、JD+智能奶茶館等45家創業服務機構入駐街區。

回想2011年-2014年，私募君就在北大西門附近租房居住，見證了創業大街的歷史變遷。那會兒我跟幾個大學同學經常到旁邊的海淀體育館游泳。在3W咖啡館，私募君還和天津的一位冬粉見過面，暢聊創業和投資。轉眼已經過了3個年頭，抽空我要回去看一趟。

船出長江口。如果在黑夜中將漫長的海岸線和長江點亮，我們會發現，上海正好處於交叉點，這是近代上海彭博發展起來的原因之一。

沿著外灘，那一路典雅的法式建築，他們是近代百年屈辱的鐵證，也是現代金融繁榮發展的見證者。

2017年6月份，應一家FA和幾家VC/PE邀請，私募君第一次走進了這些不算古老的建築，也是第一次從內部窺測她們。

「輕點，這些都是文物。弄壞了，文物局會罰款的。」我們一邊欣賞黃浦江的夜景，一邊吃晚飯。席間的一個冷笑話，讓我把飯噴到了窗台上。私募君就想用筷子划拉到垃圾盒中，估計是太過用力，朋友這麼提醒我，「我們裝修也要經過文物局的批准，不能像平常的寫字樓那樣敲敲打打。」

如果說金融是360行的金字塔尖，那麼VC/PE就是塔尖的那顆耀眼明珠。作為現代金融機構的集散地，上海是當之無愧的東方明珠。

出了外灘復興東路渡口，往西走上天橋，回頭往東南方看，復星商務大廈就矗立在那裡。這座大廈雖然沒有江邊那些大樓外表氣派，也沒有浦東三大神器（開瓶器，上海金融中心大樓；打蛋器-新建的上海中心大樓；注射器，金茂中心大樓，合稱上海灘三大神器）那樣的高大，但是這裡是復星集團的總部。

在海外併購、消費投資、醫藥投資領域，復星集團走在前沿。其創始人郭廣昌、梁信軍上海本土起家的投資大佬之一。馳名中外的豫園商城就出自他們的手筆。

其他知名的VC/PE機構及相關公司還有啟明創投、GGV紀源資本、成為資本、維思資本、雲鋒基金、光速、田仆資產以及新成立的雲九資本等。數據顯示，上海以5600家VC/PE機構的入住量排名所有城市中的第二位，僅次於北京，而且數量僅相差100多家。

不過，不同於北京，給私募君特別明顯的感受是，上海的互聯網空氣特別稀薄。雖然互聯網從業人員都被成為IT民工，但是北京的IT民工們明顯只是自嘲自黑，而上海人是當真的…

上海金融氣息濃郁，如果沒有穿西服打領帶，走在大街上就好像裸奔一樣，因此形成代表上海燦爛金融文化的「金融文明三件套」——高級西服、精緻領帶、鋥亮皮鞋；

而北京的互聯網公司里，IT部門的員工則更加揮灑自如、返璞歸真，恨不得和大自然融為一體，因此也形成了代表北京燦爛IT文化的「IT靈魂三件套」——拖鞋、背心、大褲衩。冬天因為開暖氣，有的會穿秋褲。

深圳能夠在VC/PE眼中獲得青睞，私募君認為完全是因為「圈子」——1992年鄧小平南尋后，在南海邊劃了這麼一個圈。換句話說，他們吃的都是改革開放的紅利。

先說點題外相關的話題。都說深圳有三寶——騰訊、華為、華大基因。

騰訊和華為相信很多人都熟知了，馬化騰和任正非知名度很高，不做重點介紹。這裡簡單介紹下華大基因，它被稱為基因界的「騰訊」。

相信很多人都聽說過基因測序，人類基因組計劃和曼哈頓原子彈計劃、阿波羅登月計劃並列的世界三大創舉，所以人類基因組計劃已不再是一個單純的學術問題。

1998年，華大基因幾個創始人構思參與人類基因組計劃，完成1%的任務。1999年9月9日華大基因成立時，其創始人汪建激動哽咽。十幾年的發展過程中，無論被稱為「基因狂人」還是「土匪科學家」 ，華大基因代替承擔了這1%的任務。

早年創業，汪健曾經比王石更慘。1999年，他們砸鍋賣鐵，甚至將公司抵押給資本，僅僅是為了把採買些儀器和試劑。

發展至今，華大基因獲得了100多家VC/PE的投資，遭到資本市場瘋狂追逐。

「深圳三寶」中的兩家華為和華大基因都沒有上市。不過，2017年華大基因已經提交了IPO申請，在這裡私募君祝願華大這次能夠順遂心愿。

深圳的知名投資機構代表有深創投、達晨、同創偉業、平安創新、高特佳、松禾資本、創東方等。數據顯示，2016年至今，共有466家企業IPO成功過會，其中365家過會前十大股中有PE/VC機構，深創投和達晨創投各有13家排名第一。

深創投和達晨都算是國資背景的投資機構，成立也比較早。比如達晨創投成立於2000年4月，總部位於深圳，是第一批按市場化運作設立的本土創投機構。每次看到達晨兩個字，私募君總能想到湖南衛視，以及天天向上。因為從公司從屬體系上來講，湖南衛視和達晨創投都是湖南廣電的下屬企業。

最後，深圳創業公司大疆創新無人機這兩年發展非常不錯，值得看一看。

杭州

之所以單列這兩座城市，是因為它們屬於第二梯隊。下面我們分開簡單來講。

先說杭州，杭州能夠被列入私募君的名單，是因為杭州有阿里巴巴。如果寫一部創投史，市值3000多億美金的阿里巴巴絕對是繞不開的課題，而且其創始人馬雲本身就具備諸多的傳奇色彩。

在杭州VC/PE所投資過的企業中，阿里巴巴一家獨大。據悉，其在浙江的納稅額已經排名第二，僅次於浙江煙草總公司。

根據最新的市值監控顯示——阿里巴巴市值3516.16億美金。如果把阿里巴巴看做一個獨立的主權國家，那麼它在全世界200多個國家和地區中排名第31，接近奧利地（當年八國聯軍繼承國之一），是名副其實的富可敵國。

自1999年，十八羅漢創立阿里巴巴以來，經過18年的發展，阿里系離職員工已經形成了龐大的社會群體，他們還成立了阿里離職員工組織「前橙匯」。前橙匯的成員們以杭州為聚集地，讓杭州這座美麗的城市形成了與創投大環境相對獨立的創業投資生態圈。

自2015年之後，很多的VC/PE機構在杭州開設分支，重點挖掘這個生態圈的有識之士。不過，目今為止，鮮有報道杭州哪家創業公司融資到了大筆金額。即便偶爾有幾家，也是為數不多的稀有種子。可能真是應了那句古話「大樹底下難成材」。

廈門

廈門簡單講。其實廈門的VC/PE生態算是比較單一，可以看做是天使投資界的獨立王國。

以蔡文勝為首的天使投資機構，以及其旗下的隆領投資，基本可以左右廈門當地的創投發展方向。蔡文勝可以算做是廈門創投圈的「土皇帝」了，其個人對廈門的創投發展貢獻非常之大。

廈門的創業公司也主要以互聯網創業方向為主，比較知名有美圖公司、美柚、口袋時尚等。

西藏

這四個地區，在VC/PE眼中其實功能差不多一致，差異不大。

VC/PE在這幾個城市主要是僅僅註冊公司，為了享受這些地區的稅收優惠政策。具體就不點名了。

其實自從萬眾創新之後，全國各地基本上都有一些關於稅收優惠的政策發布，以吸引創投機構前來落戶。這幾個地區的優惠幅度也確實比較大，還配套了一些其他扶持創業投資發展的政策。

但是夢想總是美好的，無論政策多麼誘惑，也不論能夠給投資機構們省下多少錢，VC/PE機構的經營重心總是不會離開自己的大本營的，不會離開他們的LP和創業公司聚集地。顯北、上、深仍然是榜單前三名。

沒有深度的利潤捆綁，僅靠單一的政策扶持，是很難吸引VC/PE機構真正落戶。他們更多的做法是套利之後，轉移到下一個套利地區。

相對於省錢，VC/PE們更傾向於去掙更多的錢，「封劍守成，不如開疆拓土」才是每一位機構合伙人心中不滅的誓言。

港、澳、台三個地區的創投環境其實非常一般，台灣可能會相對好點，但是數據不全，無法展開詳細來講。

香港雖然被譽為全球的金融中心，但是大多數VC/PE機構，只是把香港當做IPO退出的一個終點站。

雖然在香港居住7年後，可以得到香港永久居留權，而且持有香港護照，地球上除了美國外，全部免簽。

但是，在大都數大陸人仍舊把相看成娛樂或購物中心，這一點印象深刻。

近日，美國IT硬體生廠商雷蛇公司申請在香港IPO，原因之一就是雷蛇約14%的企業利潤由用戶貢獻。在美國IPO碰壁后，他們選擇登陸香港市場，目的之一就是為了向用戶靠近。

香港有很多國際大投行，而且很多國際投行的亞洲總部喜歡定在這裡。不過，「香港沒有互聯網公司」，也是內地VC/PE圈的基本共同認知之一。

當然，這麼說所有點絕對。

2017年6月12日，港股美股互聯網券商富途證券宣布完成1.455億美元的C輪融資，投資方為此前A、B兩輪的投資者騰訊、經緯、紅杉三家，騰訊繼續領投。

作為投資人，騰訊公司創始人兼CEO馬化騰當時公開表示：「富途團隊有著良好的互聯網基因和產品技術能力，關注用戶體驗，在金融方向上也表現出很好的學習能力。團隊堅持務實、專註、深度地去構建和提升產品力，從而打造出自己的專屬核心競爭力，並因此為廣大港美股投資人群所喜愛。」

此前，富途證券於2014年3月及2015年8月獲得騰訊、經緯、紅杉三家共計7000萬美元A輪、B輪融資，據悉，其也是唯一一家騰訊連續三輪領投的公司。

其實香港的資本環境非常好，而且香港不是沒有互聯網公司，只是由於市場偏好所限，與上海相似，香港的國際金融氛圍過重，從而讓其演化為了互聯網荒漠。不過大家又都願意到香港IPO，因此算0.5個。

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