英鎊即將面臨重大下行風險 英國脫歐談判將走向「軟退歐」?

周二(13日)英國首相特雷莎·梅與民主統一黨領導人阿琳·福斯特會面，商討兩黨組成鬆散政治盟友關係的細節安排。未消除脫歐談判進程的不確定性，市場認為英鎊持續已久的弱勢難改。13日盤中，英鎊兌美元低位整理，最新交投於1.2660一線。英鎊連續第二個交易日下跌，失守1.27關口，德意志銀行等機構認為，市場對英國「軟脫歐」進行定價為時過早，對英鎊維持看空的觀點。

英國脫歐

法國興業銀行策略師Kit Juckes認為，人們的共識似乎是，英國脫歐談判將會走向「軟退歐」，而不是「沒有協議比糟糕的協議更好」。他表示，不認為一項不能在很大程度上不受限制地進入單一市場的協議可以稱為「軟脫歐」，而在沒有大規模的邊界控制的情況下恐怕難以達成這樣的協議。他認為，脫歐談判缺乏「迴旋餘地」或許會給歐元兌英鎊帶來買入機會。

多家投行一致看空英鎊

三菱日聯銀行：英鎊短期內將進一步下跌

三菱日聯銀行貨幣分析師Lee Hardman表示，仍然懷疑英國政府是否能夠實質性地改變目前的脫歐計劃，但對那些希望英國能夠更溫和地脫歐的人來說，仍有一些微弱的希望。有報道稱，一些高級官員正在努力緩和英國的「硬脫歐」。

「軟脫歐」可能性增加是英國大洋英鎊沒有大幅下跌的另一個原因。Hardman認為，由於政治不確定性加劇，以及脫歐談判可能更加複雜的預期影響，認為英鎊短期內將進一步下跌。

Hardman稱，需要看到有證據表明，英國將轉向更加溫和的脫歐立場，才會相信英鎊的前景可能樂觀。

荷蘭合作銀行：未來3-6個月，英鎊將穩定在1.28美元水平

荷蘭合作銀行高級外匯策略師Jane Foley認為，即使是在特雷莎·梅所在保守黨的內部，也有很多聲音要求重新考慮脫歐方式。

保守黨試圖與北愛爾蘭民主統一黨(DUP)，以此避免與愛爾蘭的「硬邊界」，暗示英國與歐盟27國可能在邊界問題上妥協。

目前有消息稱，保守黨內部已經就脫歐問題出現了「內訌」，這將給特雷莎·梅帶去更多挑戰，而她目前迫在眉睫的問題是，能否在接下來幾天和幾周內繼續掌權。因此荷蘭合作銀行預計，在未來3-6個月，英鎊將穩定在1.28美元水平。

聯合信貸：預計英鎊將面臨重大的下行風險和修正

聯合信貸銀行分析師認為，英國大選的結果不僅僅增加了「硬脫歐」的可能性，同時也令增加了更加混亂的脫歐的可能性。

硬脫歐幾乎是「既定選擇」，強烈的歐元區懷疑論者，會左右特雷莎·梅，以尋求「硬脫歐」。英國聯合信貸銀行的全球外匯策略主管Gkionakis在6月9日的另一份報告中寫道，英鎊的前景即使是在拋售之後仍然「令人畏懼」。政治和經濟情況現在比以前更糟了。

英鎊的貿易加權指數平均略高於今年第一季度，而投機性的英鎊空頭頭寸已大幅減少。這對英鎊來說是致命的。

聯合信貸分析師表示，預計英鎊將面臨重大的下行風險和修正，歐元兌英鎊將很快突破0.90，可能接近0.95。

摩根大通：任何「軟脫歐」的可能性最終可能都對英鎊有利

但摩根大通貨幣投資主管Roger Hallam認為，任何「軟脫歐」的可能性都將利好英鎊 。分析師表示，現在已經難以預測保守黨是否會繼續采勸硬脫歐」方式。由於不確定性的存在，在未來幾個月里，「軟脫歐」和更加混亂的脫歐的風險都大幅增加。

英鎊並未大幅走弱，因此Hallam認為，任何「軟脫歐」的可能性最終可能都對英鎊有利，儘管當前前景非常不確定，但英鎊應該會帶來更高的風險溢價。我們需要等待脫歐談判的進展。