銀行理財超七成資金投向實體經濟

證券時報記者 裴晨汐

最新研究表明，當前財富管理行業的資金流向總體上以支持實體經濟為主，其中有超過70%的資金投向了實體經濟。銀行財富管理業務通過投資債券、債權、股權等類資產降低社會融資成本、支持實體經濟的發展。

這是國家金融與發展實驗室和浙商銀行日前聯合召開的「財富管理與發展論壇」上發布的報告內容。

銀行理財資金

主要投向實體經濟

該報告數據顯示，截至2016年末，銀行理財產品資金佔比28.40%，在市場中占絕對主導地位，累計29萬億元，其中有超過70%的資金投向了實體經濟。

該報告統計了31家在A股上市的銀行理財產品，通過穿透銀行結構發現，以2016年為例，30多萬億的銀行理財產品底層資產中，12.5萬億為非標資產，債市為10.25萬億，流動性資產為8.02萬億，非標和債券市場的比重明顯偏高。而在2014年、2015年非標資產的規模佔比還更大，資金明顯流向非標資產和債券市場。而由於非標資產相當程度上是准貸款，通過考察貸款行業結構大體可以看出非標資產的流向。

銀行更應該在多層次資本市場發展中找準定位，以安全資產投資為主，尋找契合客戶財富管理、配置、傳承以及保值服務需求的資產，杜絕多層次嵌套、高槓桿的高風險資產，嚴禁監管套利、資金套利與空轉。引導資金流向實體經濟，形成銀行財富管理與多層次資本市場發展的雙贏格局。」浙商銀行行長劉曉春表示。

債市資金主要流向

城投債和地方債

債券市場已經發展為全球第三大債券市場，近幾年債券市場也得到了迅猛的發展。

報告顯示，從結構上來看，債券市場資金主要流向城投債和地方政府債，今年一季度占債券市場存量的比重約為40%。近年來債券市場的資金流向也以基建、房地產的直接相關領域為主。

報告數據還顯示，在資金信託中，從行業結構來看，資金信託投向最終行業有金融、租賃和商務、水利、房地產等等，其中50%流向金融、房地產，與31家A股上市銀行理財產品的底層資產有類似之處。

對於保險行業來說，在保險資金運用中，這幾年佔比上升非常顯著的是同業和非標投資。

「財富管理業務中，有相當一部分的比重投向了與基建、房地產直接相關的行業、領域。如果房地產市場出現問題，這些財富管理業務都會發生問題。」浙商銀行首席經濟學家殷劍鋒說。

需要密切

跟蹤分析資金動向

對於銀行財富管理如何找準定位、防範風險，劉曉春認為，一方面，商業銀行應該滿足客戶首要需求，提供高安全性的財富管理服務。另一方面，隨著客戶財富管理需求更綜合化、大眾化和長期化，銀行財富管理業務，要突破傳統的單一產品銷售、同質性資產組合的業務模式，應該發揮內外部優勢，自身創設與外部引進產品相結合，將複雜的產品體系根據財富管理需求進行專業的篩選、組合、整合，形成可靠的低風險的資產保值金融服務方案。

報告還建議，為了「穿透」財富管理行業底層資產，縮短資金鏈條，宏觀經濟金融政策更應該關注「錢」從哪兒來、到哪兒去。相關部門需要密切跟蹤分析資金的動向和機制，建立跨區域、跨部門、實時的數據監測系統，防止區域性、系統性風險發生。