到底哪種投資方式最適合你？

投資者言必稱巴菲特，而巴菲特的核心就是持續複利。而複利的實現又必須基於價值，所以巴菲特是價值投資+複利的產物。

我當然沒能力自比巴菲特，因此只能說說我個人的理解，以及我認為幾種交易手段能否實現巴菲特的目的。畢竟現在不是60年代，很多當時能用的手段現在也不一定用得了。既然要複利，那麼其實就是需要形成價值的持續實現。這裡面三個關鍵，分別對應 價值、實現、持續。

價值代表著確定性。沒有價值的東西也能漲，但是不一定能漲，什麼時候漲也不是自己說了算的。之所以要投資價值，是因為有價值的東西可以保證大概率能漲。價值可以是硬價值（凈資產），也可以是軟價值（如成長性）。

實現代表著賺錢的可能。這裡就要談到價值陷阱，為什麼低估的公司最後會被搞壞。以及買入低PE股票后長期不漲。如果價值無法實現，那麼其實也沒有什麼用。這個問題在外盤更嚴重。

最後一個是持續，如果你的方法不能持續，仍然不是一個好辦法。假設買入一個低估值銀行股，漲了以後賣了，市場上已經沒有低估值銀行股了，怎麼辦？ 買入吉艾科技嗎？這就對投資者能否形成複利構成了挑戰…

我下面談談幾種交易手段，包括不常見的手段，來看看這些方法哪種最優。

1，短線投機

價值指數 ☆

實現指數 ☆

重複指數 ☆

關於短線的危害這裡就不再提了。一天或幾天的走勢並不能代表任何持續的、可能的獲利方法，長期來看沒有可能持續盈利，因此超短肯定是不行的

2，中線擇時

價值指數 ★★

實現指數 ★★

重複指數 ★

中線擇時手段不可能不考慮價值（即確定性），但是其能否實現，能實現幾分並無把握。跟隨大盤的波動使得中線擇時的趨勢交易方法只能使用一段時間，但好過毫無章法的胡亂炒作。但就算在一波行情中翻倍了，這波行情也結束了，如何形成重複呢？ 再等一波行情？ 那要好幾年去了。結果往往是牛市裡賺來的錢都在熊市裡賠光了。

3，風險投資

價值指數 ★★★★★

實現指數 ★

重複指數 ★★★★★

這裡風險投資包含一切一級市場投資行為。一級市場投資採用深度價值的方式，但是實現方法卻只有IPO套現或者等待其他投資者接盤，在實現上十分被動。但是一級市場投資的優勢是買入價格極低，因此即使有少量套現成功即可盈利。另外一級市場投資採取分散方式，既可以迴避個股風險，也可以通過分散實現」重複「，長期運作可以投出多個成功案例，形成資本的複合高回報。 但是風險投資對於普通投資者來說門檻過高。

風險投資的問題在於其價值並不是什麼人都能挖掘的，很多沒有能力的投資經理會因為判斷錯誤，造成價值和重複兩方面都吃虧，長期看無法形成持續複利。

4，內幕交易

價值指數 ★★★★★

實現指數 ★★★★★

重複指數 ☆

內幕交易通常具有極高的確定性，並可以直接通過二級市場賣出獲利。但是缺點在於是否能獲得內幕信息是隨機的，完全無法重複，故無法實現複利成長。 如果一個人總是能獲得內幕信息，不是進去了就是賠光了。

當然，內幕交易是違法的，如果你不姓趙。

5，低估分散

價值指數 ★★★★

實現指數 ★★★★

重複指數 ★★

絕對低估分散（所謂低估分散不深入）方法也就是格雷厄姆法是行之有效的操作手段。因為價值幾乎是絕對的（PB計），輔以分散防止價值陷阱，並通過市場隨機向上波動的過程實現價值。分散化本身也可以實現」重複「，但這種重複不一定能持續進行，因為市場未必能持續產生低估的機會。但整體上看，使用低估分散法是可能形成持續實現價值的目標。

6，量化高頻

價值指數 ☆

實現指數 ★★★★

重複指數 ★★

所謂量化交易的本質其實是尋找市場的規律。雖然從理論上能找到市場的規律，並能夠立即通過T+0的操作實現收益，但這種行為本質上會消滅套利機會。因此，量化的規律本身會隨著時間失效，需要尋找新的規律。另外市場上其他的量化投資者也會競逐同一機會，你的規律未必就能夠賺錢。從長期看，無法形成對規律的重複。

7，成長投資

價值指數 ★★★★

實現指數 ★★★★

重複指數 ★★★★★

成長性投資的價值可以通過調研取得，如果輔以適當的分散化，這種對價值的把握有一定穩定性。成長股的價值實現是通過公司的發展以及市場隨機出現的估值溢價形成的，投資者可依託公司的成長，再疊加獲取或有的溢價收入。值得稱道的是，成長股投資具有非常好的重複性，通過調研過程可以增進投資者的判斷能力，在持有當前成長股的同時發掘更多成長股，不斷換股和培養新的成長明星。同時，持有的有些成長股內部的留存利潤可以形成滾動發展，也是一種變相的複利過程。

總結起來，真正從理論上能長期賺錢的辦法是風險投資、絕對低估和成長投資，而其他賺錢的辦法不是理論上不可能，就是違法的，要麼就無法持續，自然也就談不上複利了。

而在這幾種賺錢方法中，低估分散和成長投資是普通股民可能掌握的，而其中各有優劣。巴菲特早期是低估集中槓桿，後期是成長投資，而我們現在已經沒有巴菲特早期的機會，但是成長投資的機會卻還存在。因此我認為成長股投資是目前最佳的投資方式之一。