資金吃緊業績虧損，網酒網仍堅持照發高薪 | 品途出品

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品途解讀：在酒類電商企業中，燒錢的模式只是暫時的，如果商業模式解決不了盈利的問題，那就只能等死。

2016年底大裁員、2017年年初募資僅完成原計劃的1/4，新的一年剛剛到來，而網酒網面臨的卻是接二連三的打擊。

新三板掛牌公司網酒網近日發布公告稱，已發行股份30萬股，以每股12元人民幣的價格，完成了360萬元的增發。

據了解，這是網酒網自2016年8月24日掛牌新三板以來，第一次公開發行股票。但在股票發行情況報告書中，認購對象只有國信證券和西部證券。網酒網稱，是因為自然人王華軍不符合證監會和全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理規定，未能成功認購公司本次發行的股份，其認購為無效認購，導致此次募資只完成了原定計劃募資額1/4左右。

持續虧損

2016年年底，樂視危機直接波及到了網酒網，同期網酒網內部傳出大裁員的消息。樂視本想通過網酒網獲取現金流的計劃泡湯，相反的是，網酒網經營活動產生的現金流量金額常年為負。

早在2015年，網酒網通過「1元購」、「新人禮包」等活動獲客；2016年網酒網又推出「充返活動」，大幅度的推廣一定程度上提高了公司收入，但收入增加虧損情況卻沒有改變。資料顯示，2014年、2015年、2016年上半年的營業收入分別為5411萬元、1.56億元、1.51億元，虧損分別為7577萬元、7355萬元、4311萬元。

印證了上面提到的網酒網經營活動產生的現金流量金額常年為負，公司在2014年、2015年、2016年上半年由經營活動產生的現金流量凈額分別為-2479.88萬元、-2.4億元、-1.8億元。

公司現金流常年為負，是因為很大一部分支出為營業成本中的員工薪資。網酒網告訴品途商業評論，雖然薪資水平不便透露，但是公司一直致力於為員工提供具有行業競爭力的薪資結構。網酒網員工的薪資在互聯網企業中的平均薪資屬於較高範疇。網酒網在2014年、2015年、2016年上半年產生的營業總成本分別為1.3億元、2.3億元、1.3億元。

以2016年為例，網酒網1—6月增加的短期薪酬就有3975萬元，以網酒網上半年的384位員工產生了3975萬元的計提薪資來看，平均每位員工1—6月產生了10.3萬元的工資，平均每人每月的薪酬為1.7萬元。

或許是迫於員工薪資的壓力，2016年年底網酒網內部傳出大裁員的消息，裁員幅度大概在30%。對於所謂的裁員 ，網酒網告訴品途商業評論，其實只是每年正常的人員結構優化，這期間會涉及到相應部門的調整、整合，相應的員工會有匹配崗位的調整及優化。與此同時，匹配工作需求的人員招聘工作一直在持續。

同行開始盈利

品途商業評論此前報道的《7年燒掉20億，酒仙網宣布即將盈利，酒類電商進入下半場？》一文中提到，酒仙網2016年上半年營收為12.07億元，虧損7155.48萬元。在去年8月財報公布的同時，郝鴻峰也對外透露，預計酒仙網在2016第四季度能實現盈利。

而關於網酒網，截止到2016年6月31日公司的總股本為1.42億股。如果按照網酒網12/元股的價格，網酒網的估值為17億元。

按2016年11月30日的最新收盤價顯示，酒仙網的總市值為81億元。也就是說，網酒網的估值只佔酒仙網的20.9%。

在酒類電商企業中，與酒仙網持續虧損不同，1919一直都保持盈利。1919創始人楊陵江曾經表示，燒錢的模式只是暫時的，如果商業模式解決不了盈利的問題，那就只能等死。

其實，網酒網不僅面臨酒仙網、1919這樣酒類電商大佬的壓力，同時還面臨同類的競爭公司品尚網已經開始盈利的壓力。

值得注意的是，主要做垂直紅酒電商的品尚匯早在2015年、2016年上半年的營業收入為1.6億元、8608萬元；凈利潤分別為430萬元、66.8萬元。

如按2016年11月30日的最新收盤價，酒仙網的總市值為81億元，1919的總市值為31億元，網酒網總市值17億元，品尚匯的總市值為9.4億元。雖然網酒網在估值上比尚品彙更勝一籌，但網酒網一直處於虧損之中。

在競爭激烈的酒類電商領域，網酒網也略感疲憊，自曝其競爭劣勢：

（1）進入行業時間較晚：公司雖然已經有一定的市場份額，但因公司進入行業較晚，品牌影響力較行業其他競爭者仍有差距，公司在打造市場知名度方面仍有一定的提升空間。

（2）專業人才緊缺：電子商務行業咋國內起步較晚，尚處於初級階段，行業普遍存在人才緊缺的問題。隨著酒類電子商務市場規模擴大及市場競爭加劇，公司迫切需要同時精通酒品銷售與電子商務運營的專業人才。同時，公司還需努力保持管理層和業務團隊的穩定，持續提高業務人員專業水平和綜合素質，為未來增長夯實基礎。

高層頻繁換血

早在2016年11月23日就有消息稱，網酒網面臨高層大換血，據網酒網知情人士爆料，原網酒網戰略管理部VP任健接任公司副總裁一職，並擔任戰略發展部負責人，同時任命谷曉武為財務總監，同時接替張智健擔任董事會秘書一職。由於個人原因，張智健提出辭職。

從知情人士處記者了解到，網酒網原副總裁和財務總監均已離職，根據公開資料顯示，從2013年截至到現在，網酒網副總裁一職先後進行了兩次變動，自2013年11月份，趙凡從網酒網離職后，2014年初，由原來的噹噹網CMO郭鶴出任網酒網副總裁。目前，根據已有的信息，郭鶴和徐濤均擔任過副總裁一職，至於是否是其中一人離職尚不得知。

在網酒網的內部郵件中，網酒網同時對公司的架構進行了調整，其中，原產研部、信息化部合併重組為技術部，內容營銷部更名為廣告營銷部，併入到戰略發展部，而原美酒頻道更名為內容運營部併入到互聯網運營部。

圖為網酒網內部通知郵件

對賭困局待解

接連兩年虧損，樂視控股子公司網酒網的現金流缺口也逐年增大，從2014年的負2479.88萬，到2015年的負2.4億元，在近期曝出的樂視控股資金鏈危機的同時，網酒網或將成為「樂視危機」中的第一波犧牲品。

2017年年初募資網酒網以每股12元人民幣的價格，發行30萬股，完成了360萬元的增發。網酒網對外宣稱此次募集資金的用途是補充公司流動資金，拓展主營業務。

更重要的是，早在去年年底，網酒網開始向銀行申請貸款。9月30日，網酒網與光大銀行（4.080, 0.02, 0.49%）大連金州支行簽訂《流動資金貸款合同》，約定向銀行借款4000萬元用於補充流動資金，由董事長李銳做擔保。

11月9日，網酒網向招商銀行北京分行申請1000萬元貸款，也同樣是補充公司流動資金，由李銳作為擔保。

網酒網承載著樂視O2O落地的重要一環，之前賈躍亭就曾公開表示，生活消費領域將是樂視下一個主戰場。但就目前來看，陷入資金鏈困境的樂視控股及網酒網能不能度過當前的危機還是未知數。

據爆料稱，網酒網的困局從上市之前就已經暴露了，在網酒網掛牌新三板前引入機構投資者時，賈躍亭及樂視控股曾與珠海融樂、天津諾德等機構簽訂對賭協議。對賭內容中，對網酒網目標業績進行承諾2015年、2016年2017年的業績目標為銷售收入分別不低於2.4億元、6億元和10億元。若最終無法完成承諾，則賈躍亭及樂視控股需要贖回投資方所持的公司股份。

最後，再說個正事兒

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